L'attività del settore privato dell'Eurozona si è leggermente contratta in ottobre, segnando il secondo mese consecutivo di calo.
Il settore privato dell'Eurozona si è contratto per il secondo mese consecutivo in ottobre, e il PMI è salito leggermente a 49,7. I servizi hanno rallentato più del previsto e il settore manifatturiero ha continuato a contrarsi. La Germania ha mostrato un miglioramento, ma la Francia è peggiorata significativamente.
Secondo l'indice composito preliminare dei direttori degli acquisti (PMI) dell'eurozona, la produzione aziendale è aumentata da 49,6 di settembre a 49,7 di ottobre, sebbene sia inferiore al previsto 49,8. Qualsiasi lettura inferiore a 50 indica una contrazione della produzione.
L'espansione dei servizi rallenta più del previsto, il manifatturiero resta in contrazione
Il settore dei servizi ha visto solo un leggero rallentamento nella sua espansione, con il PMI dei servizi che è sceso marginalmente a 51,2 da 51,4 di settembre, al di sotto del previsto 51,5.
Nel frattempo, la contrazione nel settore manifatturiero si è attenuata, con il PMI manifatturiero in miglioramento a 45,9, in calo da 45 e migliore del 45,3 previsto.
I nuovi ordini hanno continuato a diminuire per il quinto mese consecutivo, e il rallentamento è stato quasi identico a quello osservato a settembre. La domanda internazionale è rimasta debole poiché gli ordini di esportazione sono diminuiti a uno dei tassi più rapidi quest'anno.
Le aziende hanno risposto alle difficili condizioni riducendo le attività di acquisto e riducendo le scorte sia di materie prime che di prodotti finiti.
I dati sull'occupazione riflettono anche la tensione economica, poiché le aziende dell'Eurozona hanno ridotto la propria forza lavoro per il terzo mese consecutivo. Il calo dell'occupazione è stato il più rapido dalla fine del 2020, evidenziando le difficoltà che le imprese devono affrontare nel mantenere i livelli di personale.
Germania e Francia: fortune divergenti
La Germania, la più grande economia dell'Eurozona, ha fornito alcune notizie positive.
Il settore dei servizi del paese ha superato le aspettative (51,4 contro 50,6), mentre anche il tasso di declino del settore manifatturiero ha rallentato (42,6 contro 40,8).
Per contro, la situazione economica in Francia è peggiorata sensibilmente.
Il settore dei servizi francese ha registrato il calo più marcato da marzo e la produzione manifatturiera si è contratta più del previsto. Il PMI composito preliminare della Francia è sceso a 47,3 in ottobre, in calo rispetto a 48,6 del mese precedente, ben al di sotto delle aspettative di 49.
La debolezza della domanda è stata uno dei fattori principali alla base della scarsa performance della Francia. Gli intervistati hanno evidenziato un indebolimento della domanda dei consumatori e delle imprese, mentre si sono registrati tagli di posti di lavoro sia nel settore dei servizi che in quello manifatturiero per la prima volta in quasi quattro anni.
Commento di esperti
“L'Eurozona è stagnante e l'economia si sta contraendo marginalmente per il secondo mese consecutivo. L'attuale declino del settore manifatturiero è in gran parte compensato dai piccoli guadagni nel settore dei servizi”, ha commentato il Dott. Cyrus de la Rubia. Capo economista della Banca Commerciale di Amburgo.
Il Dott. de la Rubia ha aggiunto: “L'inizio del quarto trimestre è stato migliore del previsto per la Germania. Ciononostante, il PIL può rimanere stabile durante tutto l'anno, come previsto dal Fondo Monetario Internazionale nella sua ultima proiezione, dopo un calo dello 0,3% nel 2023. I dati dell'indagine offrono timidi segnali che potremmo iniziare a vedere la luce alla fine del tunnel nel settore manifatturiero”.
Sulle prospettive per la Francia, De la Rubia ha dichiarato: “Il settore industriale francese resta impantanato in una profonda crisi. Sia il volume degli ordini nazionali che quelli internazionali non mostrano segni di ripresa. Particolarmente preoccupante è il nuovo calo della produzione previsto per i prossimi dodici anni. mesi.”
Implicazioni per la BCE
I dati rappresentano una sfida per la Banca Centrale Europea (BCE). Mentre le pressioni inflazionistiche nel settore manifatturiero sembrano allentarsi, il settore dei servizi deve ancora far fronte a costi elevati, in gran parte dovuti alle pressioni salariali.
“Ciò supporta l'idea che la BCE probabilmente ridurrà i tassi di interesse di riferimento di soli 25 punti base a dicembre, invece dei 50 punti base di cui alcuni hanno parlato”, ha suggerito De la Rubia.
Reazioni del mercato
Giovedì l'euro è cresciuto dello 0,2%, scambiato a 1,08 dollari, invertendo tre giorni di perdite. Tuttavia, la valuta rimane sulla buona strada per la quinta settimana consecutiva di ribassi.
I rendimenti dei titoli sovrani nell'Eurozona sono diminuiti, con i rendimenti dei Bund tedeschi che sono scesi di quattro punti base al 2,28%. Diminuzioni simili sono state osservate in Francia e Italia, dove i rendimenti degli OAT e dei BTP sono scesi rispettivamente al 3% e al 3,48%. Le obbligazioni spagnole sono scese di sei punti base al 2,97%, eliminando per la prima volta dall'inizio del 2008 il differenziale di rendimento con la Francia.
I titoli azionari europei sono saliti, con l'Euro Stoxx 50 che ha guadagnato lo 0,7%. Le case automobilistiche sono state le migliori performance, guidate da Renault, le cui azioni sono aumentate di quasi il 7% a seguito di un aumento delle vendite nel terzo trimestre e di previsioni positive per il quarto trimestre.
L'indice CAC 40 è salito dello 0,7%, sostenuto dai guadagni dei titoli del lusso, con LVMH e Kering in rialzo rispettivamente del 2,9% e del 2,6%.
In Germania, il DAX è salito dello 0,6%, sostenuto dal balzo del 4% delle azioni Volkswagen, mentre BMW e Mercedes-Benz sono salite di circa il 3%. Il FTSE MIB italiano e l'IBEX 35 spagnolo avanzano dello 0,3%.
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